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特朗普關(guān)稅刺破銅價泡沫，美國冶煉廠和礦山希望落空

更新時間：2025-08-01 17:12   來源：文華財經(jīng)   瀏覽次數(shù)：655 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

8月1日（周五），特朗普的50%半成品銅進口關(guān)稅中不包括原材料的這一規(guī)定，踩碎了美國冶煉廠和礦山的重要激勵因素，打壓美國銅升水，并澆滅了國內(nèi)生產(chǎn)利潤豐厚的希望。

　　
　　據(jù)央視新聞客戶端報道，當?shù)貢r間7月30日，美國白宮表示，美國總統(tǒng)特朗普宣布對進口半成品銅產(chǎn)品和銅密集型衍生產(chǎn)品征收50%的普遍關(guān)稅，自8月1日起生效。
　　
　　此次特朗普所征收的銅關(guān)稅范圍遠遠小于市場預(yù)期，令市場感到意外。
　　
　　此前有關(guān)關(guān)稅的猜測令美國現(xiàn)貨銅價較倫敦金屬交易所(LME)價格高出28%，令最近幾個月大量銅進口涌入美國。
　　
　　但將銅運往美國的這一努力卻大多付諸東流了。
　　
　　最終，特朗普政府制定的貿(mào)易政策與大型銅礦生產(chǎn)商及協(xié)會所期望的幾乎完全一致，這與他們向政府提交的陳述內(nèi)容相符。該行業(yè)建議美國不要染指原材料，否則將帶來美國制造業(yè)成本上升的風(fēng)險。一位不愿透露姓名的白宮官員向Platts透露，政府排除了對原料征稅，以減輕制造商的負擔(dān)。
　　
　　在該聲明發(fā)布之前，分析人士和行業(yè)參與者表示，對原材料征收50%的關(guān)稅將給美國工業(yè)帶來壓力，促使它們擴大生產(chǎn)規(guī)模，并可能促使它們建設(shè)更多的礦場，并考慮對新的冶煉廠進行大規(guī)模投資。
　　
　　“如果當初就是這個想法的話，那這個想法已經(jīng)不復(fù)存在了?！薄疤剿鞫床臁惫镜姆治鰩熂婢庉婮oe Mazumdar表示。
　　
　　特朗普政府的銅關(guān)稅政策并未對大部分銅進口產(chǎn)品造成影響。
　　
　　流媒體與版權(quán)巨頭Franco-Nevada的主席David Harquail在一封電子郵件中表示，特朗普政府在避免對原材料征稅的過程中似乎已經(jīng)得出結(jié)論：對這些原材料征稅會損害依賴銅的制造商。
　　
　　在特朗普政府對銅進口展開國家安全調(diào)查期間，美國大型的回收、制造及銅業(yè)生產(chǎn)貿(mào)易團體在4月份向政府提交的報告中，大多表示反對對原材料征收全面關(guān)稅。
　　
　　與此同時，作為全球最大的銅生產(chǎn)國，智利終于松了一口氣。
　　
　　智利礦業(yè)部長奧羅拉·威廉姆斯7月30日表示：“我們對本國作為可靠合作伙伴以及負責(zé)任生產(chǎn)國這一形象的信心，似乎是一個值得強調(diào)的重要因素?！?br/>　　
　　套利價差已死
　　
　　分析師表示，在特朗普關(guān)稅聲明發(fā)布后，美國Comex期銅合約下跌逾20%，美國價格升水大多已經(jīng)蒸發(fā)殆盡。
　　
　　金融公司StoneX的資深金屬需求分析師Natalie Scott-Gray在7月31日的一份報告中稱：“自聲明發(fā)布后，COMEX-LME期銅價差已經(jīng)徹底崩潰，價差從7月29日的每噸2,704美元下挫至僅僅29美元?！?br/>　　
　　根據(jù)Commodity Insights數(shù)據(jù)，LME現(xiàn)貨銅價在7月30日報每噸9,651.70美元。
　　
　　特朗普決定不對銅礦石價格進行干預(yù)，這終結(jié)了一項在宣布前出現(xiàn)的利潤豐厚的套利交易，導(dǎo)致市場出現(xiàn)了大量美國庫存積壓。
　　
　　今年美國的銅進口量幾乎翻了一番，因為交易商試圖從國內(nèi)價格上漲中獲利，而制造商則為在關(guān)稅生效前儲備更廉價的材料而加大了采購力度。
　　
　　目前，其中一些庫存已經(jīng)逆轉(zhuǎn)方向，緩解了美國以外市場的壓力，在美國以外地區(qū)銅變得越來越稀缺。
　　
　　Paradigm Capital的分析師David Davidson表示：“這種大量商品運往Comex的動作，再加上行業(yè)內(nèi)的囤貨行為（其中大部分是近期購入的）——從價格角度來看，都處于虧損狀態(tài)?！?br/>　　
　　“我肯定，交易商想必正忙著打電話為他們的客戶提供幫助。而這些客戶正是他們在過去兩個月里向其施加壓力并強迫其接受金屬制品的那些人。”