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秘魯抗議者解除封鎖，供應過剩與美國關稅不確定性，銅市未來何去何從？

更新時間：2025-07-17 08:47來源：中金網(wǎng) 　 瀏覽次數(shù)：1359 | 文字大小：大 中 小

全球銅市場供應過剩，庫存增加，以及美國即將實施的高關稅政策，導致LME期銅價格下跌，市場供需格局和價格走勢充滿不確定性。

據(jù)外媒報道，周三，倫敦金屬交易所（LME）期銅價格小幅下跌，主要受到供應中斷憂慮緩解和庫存持續(xù)增加的影響。盡管美國關稅的影響仍存在不確定性，但市場情緒依然承壓。LME三個月期銅收盤下跌10.50美元，跌幅為0.11%，報每噸9635.00美元，較7月2日觸及的10000美元的三個月高點有所回落。

銅和其他基本金屬價格普遍下跌，主要由于美元下跌，以及市場對美聯(lián)儲可能很快降息的預期。美國總統(tǒng)特朗普在談及美聯(lián)儲主席鮑威爾時表示，目前沒有計劃采取任何行動，也沒有起草解雇信件。

WisdomTree大宗商品策略師Nitesh Shah表示：“目前尚未出現(xiàn)任何新的供應中斷因素推動交易所銅價上漲的情況?！比虻谌筱~生產(chǎn)國秘魯?shù)目棺h者周二晚間表示，他們已解除封鎖，結束對一條主要銅運輸路線長達兩周的封鎖。

世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）公布的最新報告顯示，2025年5月，全球精煉銅產(chǎn)量為237.75萬噸，消費量為229.33萬噸，供應過剩8.42萬噸。2025年1-5月，全球精煉銅產(chǎn)量為1129.79萬噸，消費量為1103.44萬噸，供應過剩26.34萬噸。

與此同時，力拓集團（Rio Tinto）周三公布季度銅產(chǎn)量同比增長9%，并預測全年產(chǎn)量將達到指導區(qū)間的高端。在美國宣布將于8月1日對銅進口征收50%的關稅后，預期美國將征收關稅的貿易商對美國的銅出口已經(jīng)逐漸減少。

Nitesh Shah表示：“LME和上海的庫存消耗已趨于平穩(wěn)并幾乎逆轉。我們開始看到這兩個地點的庫存開始增加?！睌?shù)據(jù)顯示，周三LME銅庫存增加10525噸，過去兩周年內已激增三分之一。Comex銅相對于LME銅的溢價達到每噸2570美元。

澳新銀行研究部的兩位大宗商品策略師丹尼爾-海因斯和索尼-庫馬里表示，為了搶占關稅前的套利機會，大量銅提前流入美國。但是隨著美國上周公布8月1日起實施50%關稅，這些銅的交付可能放緩。不太可能有更多的銅能夠及時運往美國，從而避免8月1日開始的關稅。隨著倫敦金屬交易所的庫存反彈，倫敦銅價預計將承壓。但是分析師表示，由于長期基本面依然強勁，任何價格回落都可能是短暫的。

智利礦業(yè)公司安托法加斯塔（Antofagasta）公布2025年上半年運營數(shù)據(jù)顯示，受益于兩個選礦廠產(chǎn)量提升，公司銅產(chǎn)量同比增長11%至31.49萬噸。這家在倫敦上市的企業(yè)維持全年66-70萬噸的產(chǎn)量指引不變，與2024年66.4萬噸的實際產(chǎn)量基本持平。安托法加斯塔目前在智利運營四座銅礦，同時尋求重啟因環(huán)保問題被拜登政府叫停的明尼蘇達州Twin Metals銅鎳礦項目。

其他基本金屬方面，三個月期錫收跌513.00美元或1.54%，報每噸32799.00美元，此前該合約觸及三個月低位，因市場擔心供應過剩。國際錫協(xié)會周三表示，在持續(xù)近兩年的錫礦禁采后，預計未來數(shù)月緬甸的錫發(fā)運將恢復。