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螺紋鋼價格將先抑后揚

更新時間：2025-06-12 15:02來源：期貨日報 　 瀏覽次數(shù)：262 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

進入6月以來，螺紋鋼市場逐步進入傳統(tǒng)意義上的季節(jié)性需求淡季?；仡欁?021年以來螺紋鋼期貨價格在6月和7月的走勢，可以發(fā)現(xiàn)需求淡季的行情未必平淡。2021年和2023年，螺紋鋼期貨價格在6月和7月均大幅上漲，而在2022年和2024年則大幅下跌。今年6月和7月，螺紋鋼期貨價格怎么走？筆者從基本面角度對目前的行情進行分析梳理，供投資者參考。

　　基建投資維持高位

　　自二季度以來，一攬子宏觀政策加速落地，地方政府新增專項債以及超長期特別國債發(fā)行速度逐步加快。截至目前，地方政府新增專項債已發(fā)行15732億元，完成今年目標額度的35.7%，較去年同期提升5.2個百分點。

　　在更加積極的財政政策靠前發(fā)力、政府債券年初加快發(fā)行等一系列因素推動下，今年以來基礎設施投資持續(xù)向好。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年1—4月基建投資（不含電力）增長5.8%?？紤]到過去3年基建投資增速持續(xù)保持10%左右的高增長狀態(tài)，在高基數(shù)效應下，當前5.8%的投資增速已經(jīng)是較高的增長水平。在此環(huán)境下，基建投資為以螺紋鋼為代表的建材需求提供了有力的支撐。

　　與此同時，房地產(chǎn)投資延續(xù)下行趨勢。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1—4月房地產(chǎn)新開工面積為1.78億平方米，同比下降23.8%；4月當月新開工面積為4840萬平方米，創(chuàng)2020年以來新低。房地產(chǎn)新開工面積大幅下滑，導致短期內(nèi)螺紋鋼的需求預期顯著轉(zhuǎn)弱。

　　在房地產(chǎn)新開工面積大幅下滑、基建投資較快增長等因素共同影響之下，螺紋鋼的現(xiàn)實需求持續(xù)下滑，但同比降幅收窄。上海鋼聯(lián)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，當前螺紋鋼周度表觀需求為247萬噸，環(huán)比小幅回落，同比下降12%。隨著下游需求淡季到來，螺紋鋼需求預計將呈現(xiàn)環(huán)比下滑的狀態(tài)，但需求同比降幅預計持續(xù)收窄。

　　供應壓力偏大

　　近期，雖然短流程鋼廠利潤水平下滑，但其生產(chǎn)意愿顯著提升，生產(chǎn)負荷持續(xù)回升。上海鋼聯(lián)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，當前短流程鋼廠產(chǎn)能利用率為58.7%，同比增長4.4個百分點，處于歷史同期高位水平。

　　短流程鋼廠持續(xù)復產(chǎn)，使螺紋鋼供應壓力依然較大。目前螺紋鋼周產(chǎn)量為219萬噸，環(huán)比下降7萬噸，同比下降15萬噸。從鋼廠生產(chǎn)計劃來看，6月鋼廠檢修減產(chǎn)力度依然較弱，螺紋鋼供應大概率會維持在高位水平。

　　去庫速度放緩

　　隨著下游需求淡季到來，螺紋鋼需求開始下滑，去庫速度隨之放緩。上海鋼聯(lián)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，5月螺紋鋼總庫存為571萬噸，環(huán)比下降130萬噸，同比下降205萬噸。隨著下游需求轉(zhuǎn)弱，預計6月螺紋鋼去庫速度將進一步放緩，庫存由降轉(zhuǎn)增的概率顯著增加。

　　綜合來看，隨著下游需求淡季到來，短期螺紋鋼供需壓力逐步增加。另一方面，隨著一攬子宏觀政策加速落地，基建投資有望維持在較高水平，中期螺紋鋼需求有望回升。在上述因素的共同作用之下，6月螺紋鋼期貨價格預計先抑后揚。（期貨日報）