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螺紋鋼價(jià)格將先抑后揚(yáng)

更新時(shí)間：2025-06-12 15:02來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào) 　 瀏覽次數(shù)：266 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

進(jìn)入6月以來(lái)，螺紋鋼市場(chǎng)逐步進(jìn)入傳統(tǒng)意義上的季節(jié)性需求淡季?；仡欁?021年以來(lái)螺紋鋼期貨價(jià)格在6月和7月的走勢(shì)，可以發(fā)現(xiàn)需求淡季的行情未必平淡。2021年和2023年，螺紋鋼期貨價(jià)格在6月和7月均大幅上漲，而在2022年和2024年則大幅下跌。今年6月和7月，螺紋鋼期貨價(jià)格怎么走？筆者從基本面角度對(duì)目前的行情進(jìn)行分析梳理，供投資者參考。

　　基建投資維持高位

　　自二季度以來(lái)，一攬子宏觀政策加速落地，地方政府新增專項(xiàng)債以及超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行速度逐步加快。截至目前，地方政府新增專項(xiàng)債已發(fā)行15732億元，完成今年目標(biāo)額度的35.7%，較去年同期提升5.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　在更加積極的財(cái)政政策靠前發(fā)力、政府債券年初加快發(fā)行等一系列因素推動(dòng)下，今年以來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)向好。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1—4月基建投資（不含電力）增長(zhǎng)5.8%?？紤]到過(guò)去3年基建投資增速持續(xù)保持10%左右的高增長(zhǎng)狀態(tài)，在高基數(shù)效應(yīng)下，當(dāng)前5.8%的投資增速已經(jīng)是較高的增長(zhǎng)水平。在此環(huán)境下，基建投資為以螺紋鋼為代表的建材需求提供了有力的支撐。

　　與此同時(shí)，房地產(chǎn)投資延續(xù)下行趨勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—4月房地產(chǎn)新開(kāi)工面積為1.78億平方米，同比下降23.8%；4月當(dāng)月新開(kāi)工面積為4840萬(wàn)平方米，創(chuàng)2020年以來(lái)新低。房地產(chǎn)新開(kāi)工面積大幅下滑，導(dǎo)致短期內(nèi)螺紋鋼的需求預(yù)期顯著轉(zhuǎn)弱。

　　在房地產(chǎn)新開(kāi)工面積大幅下滑、基建投資較快增長(zhǎng)等因素共同影響之下，螺紋鋼的現(xiàn)實(shí)需求持續(xù)下滑，但同比降幅收窄。上海鋼聯(lián)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前螺紋鋼周度表觀需求為247萬(wàn)噸，環(huán)比小幅回落，同比下降12%。隨著下游需求淡季到來(lái)，螺紋鋼需求預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)環(huán)比下滑的狀態(tài)，但需求同比降幅預(yù)計(jì)持續(xù)收窄。

　　供應(yīng)壓力偏大

　　近期，雖然短流程鋼廠利潤(rùn)水平下滑，但其生產(chǎn)意愿顯著提升，生產(chǎn)負(fù)荷持續(xù)回升。上海鋼聯(lián)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前短流程鋼廠產(chǎn)能利用率為58.7%，同比增長(zhǎng)4.4個(gè)百分點(diǎn)，處于歷史同期高位水平。

　　短流程鋼廠持續(xù)復(fù)產(chǎn)，使螺紋鋼供應(yīng)壓力依然較大。目前螺紋鋼周產(chǎn)量為219萬(wàn)噸，環(huán)比下降7萬(wàn)噸，同比下降15萬(wàn)噸。從鋼廠生產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，6月鋼廠檢修減產(chǎn)力度依然較弱，螺紋鋼供應(yīng)大概率會(huì)維持在高位水平。

　　去庫(kù)速度放緩

　　隨著下游需求淡季到來(lái)，螺紋鋼需求開(kāi)始下滑，去庫(kù)速度隨之放緩。上海鋼聯(lián)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，5月螺紋鋼總庫(kù)存為571萬(wàn)噸，環(huán)比下降130萬(wàn)噸，同比下降205萬(wàn)噸。隨著下游需求轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)6月螺紋鋼去庫(kù)速度將進(jìn)一步放緩，庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增的概率顯著增加。

　　綜合來(lái)看，隨著下游需求淡季到來(lái)，短期螺紋鋼供需壓力逐步增加。另一方面，隨著一攬子宏觀政策加速落地，基建投資有望維持在較高水平，中期螺紋鋼需求有望回升。在上述因素的共同作用之下，6月螺紋鋼期貨價(jià)格預(yù)計(jì)先抑后揚(yáng)。（期貨日?qǐng)?bào)）