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加息風(fēng)暴來臨 美聯(lián)儲或?qū)⒔o經(jīng)濟(jì)帶來更多“痛苦”

更新時(shí)間：2022-07-26 17:01來源：金十?dāng)?shù)據(jù) 　 瀏覽次數(shù)：7004 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

　　美聯(lián)儲可能不得不“引爆”經(jīng)濟(jì)衰退這一炸彈。

　　在美聯(lián)儲繼續(xù)大幅加息的影響下，美國經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)在放緩，房地產(chǎn)市場疲軟，科技公司縮招，申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)小幅上升。但通脹被證明越來越根深蒂固，為了成功控制通脹，美聯(lián)儲可能不得不給經(jīng)濟(jì)帶來更多的痛苦。

　　隨著美國通脹持續(xù)處于40年來的高點(diǎn)，越來越多的分析師認(rèn)為，只有經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)率大幅上升才能顯著緩解美國的物價(jià)壓力。彭博社本月對經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，未來12個(gè)月美國經(jīng)濟(jì)下滑的可能性為47.5%，高于6月份的30%。

　　美銀美國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Gapen表示：

　　“我們必須遏制國內(nèi)通脹，以達(dá)到預(yù)期的通脹水平。”

　　他預(yù)測，美國將在2022年下半年開始出現(xiàn)溫和的衰退。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾及其同僚6月加息75個(gè)基點(diǎn)，目前市場預(yù)計(jì)他們將在本周再次加息75個(gè)基點(diǎn)，并暗示未來幾個(gè)月將繼續(xù)加息。鮑威爾曾表示，比起把美國推向經(jīng)濟(jì)衰退，不能恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定將是“更大的錯(cuò)誤”。

　　美聯(lián)儲官員們還繼續(xù)堅(jiān)稱，他們能夠避免經(jīng)濟(jì)衰退，實(shí)現(xiàn)軟著陸。他們認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)有潛在的優(yōu)勢，并表示希望通脹能隨著借貸成本的上調(diào)緩解。

　　美聯(lián)儲應(yīng)該開足馬力or及時(shí)剎車？眾說紛紜

　　按照美聯(lián)儲最青睞的通脹指標(biāo)——個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）來衡量，5月美國通脹率為6.3%，遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。

　　更受歡迎的通脹數(shù)據(jù)——消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）的同比漲幅更加瘋狂：6月美國CPI較上年同期上漲9.1%，籃子中四分之三的商品和服務(wù)較5月份的年化增長率超過4%。

　　前美聯(lián)儲副主席、布魯金斯學(xué)會高級研究員Donald Kohn表示：

　　“通脹根深蒂固，且正在蔓延?！?/p>

　　當(dāng)前，控制通脹對美聯(lián)儲來說是一項(xiàng)棘手的工作，因?yàn)槊绹浀牟糠稚闲袎毫Σ⒎窃从谛枨筮^剩，而是俄烏沖突以及疫情造成的供應(yīng)中斷，后者超出了美聯(lián)儲政策的可控范圍。

　　美聯(lián)儲前副主席布林德（Alan Blinder）指出，另一個(gè)問題是，貨幣政策對通脹的影響可能會滯后兩三年。

　　聯(lián)邦基金期貨市場的交易員押注美聯(lián)儲將在年底前將利率從目前的1.5%提高至約3.5%，然后在2023年下半年開始降息。

　　而前財(cái)政部長薩默斯對此表示懷疑，他說：

　　“我的直覺是，降息不會像人們想象的那么快到來。美聯(lián)儲必須保持謹(jǐn)慎，如果回顧上世紀(jì)六七十年代的歷史，就會發(fā)現(xiàn)在消除通脹之前寬松不是一件好事?！?/p>

　　德雷福斯公司和紐約梅隆銀行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Vincent Reinhart說，美聯(lián)儲明年可能不會降息，而是會將利率提高至5%或更高，以遏制物價(jià)壓力。這將有助于加速經(jīng)濟(jì)收縮，使失業(yè)率從目前的3.6%上升到6%左右，但會使通脹率保持在3%以上。

　　美聯(lián)儲前理事Laurence Meyer表示，美聯(lián)儲官員們將別無選擇，只能推高利率，因?yàn)樗麄兂惺懿黄鹜涱A(yù)期繼續(xù)升級的后果。如果發(fā)生這種情況，美聯(lián)儲遏制通脹的戰(zhàn)斗就會失敗，企業(yè)和工人將采取行動并繼續(xù)推高物價(jià)。

　　Meyer目前是貨幣政策分析咨詢公司（Monetary Policy Analytics）的負(fù)責(zé)人，他預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)低迷將導(dǎo)致明年美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）萎縮0.7%，失業(yè)率上升至5%，通脹將在2024年恢復(fù)到美聯(lián)儲設(shè)定的2%的目標(biāo)。他說：

　　“從美聯(lián)儲的角度來看，考慮到我們目前所處的看起來十分糟糕的狀況，溫和的衰退可能是一個(gè)好結(jié)局?！?/p>

　　一些分析人士認(rèn)為，美國已經(jīng)陷入衰退。亞特蘭大聯(lián)儲的經(jīng)濟(jì)跟蹤數(shù)據(jù)顯示，第一季度GDP折合成年率萎縮1.6%，第二季度可能會進(jìn)一步萎縮。

　　如果亞特蘭大聯(lián)儲的預(yù)期得到7月28日官方GDP數(shù)據(jù)的證實(shí)，這將符合衰退的流行定義：連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長。

　　但美聯(lián)儲的政策制定者已經(jīng)反駁了這種說法，并指出就業(yè)市場目前仍十分強(qiáng)勁。當(dāng)?shù)貢r(shí)間7日，美聯(lián)儲理事沃勒在強(qiáng)調(diào)將通脹降至2%的決心時(shí)表示：

　　“一個(gè)就業(yè)增長人數(shù)達(dá)到250萬而產(chǎn)出卻下降的經(jīng)濟(jì)體是很難想象的。”

　　供應(yīng)沖擊——無法控制的“脫韁野馬”

　　在上月提交給歐洲央行會議的一篇論文中，研究人員發(fā)現(xiàn)，截至2021年底，美國三分之一的通脹是由供應(yīng)沖擊造成的。

　　研究人員之一、馬里蘭大學(xué)教授Sebnem Kalemli-Ozcan說，這些沖擊“發(fā)生在不同的國家、不同的時(shí)間、不同的行業(yè)”，這不在央行們的“劇本”里。

　　她說，盡管美聯(lián)儲需要通過抑制過度需求來應(yīng)對通脹上升，但也應(yīng)該小心不要做過頭。

　　美國結(jié)束供應(yīng)鏈混亂的希望越來越渺茫，尤其是在亞洲與新冠肺炎疫情斗爭之際。全美制造商協(xié)會（National Association of Manufacturers）上季度的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，近三分之二的公司預(yù)計(jì)，供應(yīng)鏈中斷現(xiàn)象在2023年或之后才會減弱。

　　布林德說，考慮到最近能源和食品價(jià)格的下跌，他對軟著陸稍微有所看好。但他不確定這種下滑會持續(xù)多久，其仍認(rèn)為美國陷入經(jīng)濟(jì)衰退的可能性在50%以上。他表示：

　　“美聯(lián)儲軟著陸的勝算不大?！?/p>