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油價已降溫，美聯(lián)儲加息減速可期？不！還有更激進的空間

更新時間：2022-07-20 13:35來源：金十數(shù)據(jù) 　 瀏覽次數(shù)：10970 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

　　以歷史標準衡量，美國能源成本仍處于高位。一旦通脹繼續(xù)失控，美聯(lián)儲或?qū)⒉扇「蛹みM的措施。

　　7月以來，由于對全球經(jīng)濟可能走向衰退的擔憂加劇，油價漲勢已嚴重失去動力，美國天然氣價格已經(jīng)連續(xù)30多天下跌。備受批評的能源通脹已經(jīng)降溫。按理說，拜登的擔子有所減輕，美聯(lián)儲也可以喘口氣了，激進的加息路徑能否就此改變？答案可能是否定的。

　　美聯(lián)儲政策制定者們警告稱，石油和天然氣價格下跌不太可能說服美聯(lián)儲放松其激進的加息政策。事實上，該情境對美聯(lián)儲政策的影響將是：如果通貨膨脹繼續(xù)失控，美聯(lián)儲可能會采取更加激進的措施。

　　美聯(lián)儲正處于7月FOMC會議召開前一周的靜默期，這期間沒有日程上的主要經(jīng)濟指標發(fā)布。CME FedWatch的數(shù)據(jù)顯示，由于最新的通脹數(shù)據(jù)，市場已回到押注美聯(lián)儲加息75個基點的基準線，幾率為69%，而加息100個基點的幾率為31%。上個月，美國通脹率飆升至9.1%，為1981年以來的最高水平，再次超出預期，提高了美聯(lián)儲繼續(xù)積極加息以抑制物價上漲的可能性。

　　富國銀行（Wells Fargo）原本預計美聯(lián)儲7月27日將加息100個基點。但其公布預測后，大幅加息的理由卻變得不那么有說服力了，因為一些6月實體經(jīng)濟活動數(shù)據(jù)鞏固經(jīng)濟減速的預期。因此，現(xiàn)在富國銀行承認，加息75個基點的可能性更大。

　　事實上，包括美聯(lián)儲理事沃勒、地區(qū)聯(lián)儲主席戴利、梅斯特、布拉德和博斯蒂克在內(nèi)的多位政策制定者都表示，加息75個基點是合理的，而且仍然足夠激進。

　　沃勒在周四的新聞發(fā)布會上表示：

　　“我們不想單憑一份消費者物價指數(shù)（CPI）報告做出一些條件反射式的政策決定?！?/p>

　　美聯(lián)儲不會忽視的一點是，盡管原油價格已從近期高點回落，但以歷史標準衡量，美國能源成本仍處于高位，今年6月同比上漲41.6%，為1980年4月以來最大的年度增幅。汽油6月同比上漲59.9%，創(chuàng)下自1980年3月以來的最大漲幅、燃油6月同比漲幅高達98.5%、電力6月同比上漲13.7%，創(chuàng)下自2006年4月以來的最大漲幅、天然氣6月同比上漲38.4%，創(chuàng)下自2005年10月以來的最大漲幅，這些都帶動了能源價格上漲。

　　因此，能源網(wǎng)站Oilprice.com分析師Alex Kimani認為，只要美聯(lián)儲繼續(xù)大幅加息，油價就有可能維持窄幅交投，這意味著衰退風險仍存，從而引發(fā)需求破壞。

　　在Alex看來，受到密切關(guān)注、為供需趨勢提供重要線索的現(xiàn)貨石油市場基本沒有變化，供應(yīng)仍然緊張，需求仍然很高。現(xiàn)貨石油價格仍較基準價格有巨大溢價，以至于沙特阿拉伯最近將其對歐洲的原油價格提高到創(chuàng)紀錄水平。與此同時，柴油和汽油的價格仍遠高于原油，這給煉油廠購買原油提供了巨大動力。

　　過去幾周油價的漲勢已經(jīng)明顯冷卻，美油價格從最近的120美元/桶跌至100美元/桶附近，主要就是源于對全球經(jīng)濟放緩的擔憂。新的新冠疫情限制措施對需求的潛在破壞也令市場感到壓力。市場專家還將油價下跌解讀為一些石油生產(chǎn)商一直在出售較長期合約以對沖供應(yīng)風險的跡象。盡管到目前為止這樣的交易量相當有限，但它們?nèi)钥赡芗觿∴徑路萜谪浭袌龅膲毫Α?/p>

　　另外，在動蕩時期，美元仍是全球首選的儲備和貿(mào)易貨幣。強勢美元進一步壓低了石油和大宗商品價格。

　　新加坡財富管理公司（SIA Wealth Management）首席市場策略師科林?切辛斯基（Colin Cieszynski）表示：

　　“資本涌入美元，導致美元飆升?！?/p>